Système De Trading Alternatif Vs Échange

Un système de négociation alternatif (ATS) est un système de négociation qui n'est pas réglementé comme un échange, mais est un lieu pour l'appariement des ordres d'achat et de vente de ses abonnés. Les systèmes de négociation alternatifs gagnent en popularité partout dans le monde et représentent une grande partie de la liquidité trouvée dans les émissions cotées en bourse. La réglementation ATS a été introduite par la SEC en 1998 et vise à protéger les investisseurs et à résoudre les préoccupations découlant de ce type de système d'échange. La réglementation ATS exige une tenue de dossiers plus stricte et exige des rapports plus intensifs sur des questions telles que la transparence lorsque le système atteint plus de 5% du volume de négociation pour un titre donné. BREAKING DOWN Système de Trading Alternatif - ATS De nombreux systèmes de trading alternatifs sont spécifiquement conçus pour correspondre à des acheteurs et des vendeurs qui négocient en très grandes quantités (principalement des commerçants professionnels et des investisseurs). En outre, les institutions utilisent souvent un ATS pour trouver des contreparties pour les transactions, au lieu de négocier de gros blocs d'actions sur la bourse normale, une pratique qui peut fausser le prix du marché dans une direction particulière, selon la capitalisation boursière et le volume de négociation. Les réseaux de communications électroniques (ECN), les réseaux de croisement et les marchés d'appels. Réseau de communication électronique (ECN) Réseau de communication électronique (ECN) brisant Classé par la SEC comme un système commercial alternatif ( ATS), un ECN gagne de l'argent en imposant une redevance pour chaque transaction pour faire face à des obligations financières. Il tente d'éliminer le rôle de tierce partie dans l'exécution des ordres passés par un market maker ou un market-maker et permet que ces ordres soient exécutés en tout ou en partie. Les ordres passés par ECN sont habituellement des ordres à limite. Fonctions fournies par un réseau de communication électronique Les ECN sont des systèmes informatiques qui affichent les meilleures offres disponibles et demandent des devis à de multiples participants au marché, puis qui correspondent et exécutent automatiquement les commandes. Non seulement ils facilitent la négociation sur les principaux marchés pendant les heures de marché, mais ils sont également utilisés pour le négoce après les heures d'ouverture et le trading de devises étrangères. Les ECN permettent la négociation automatisée, l'adaptation passive des ordres et l'exécution rapide. Certains ECN sont conçus pour servir les investisseurs institutionnels. Tandis que d'autres sont conçus pour servir les investisseurs de détail. Exemples de réseaux de communication électronique Certains des différents ECNs incluent Instinet, SelectNet et NYSE Arca. Instinet a été le premier ECN, fondé en 1969, et est utilisé par les petites maisons de courtage et pour les transactions entre institutions. Il est largement utilisé par les créateurs de marché pour les métiers NASDAQ, mais les individus et les petites entreprises peuvent également l'utiliser. SelectNet est principalement utilisé par les créateurs de marché, mais il ne nécessite pas d'exécution immédiate des ordres et aide les investisseurs à échanger avec des décideurs spécifiques. NYSE Arca est née de la fusion entre la New York Stock Exchange (NYSE) et Archipelago, un ECN à partir de 1996. Elle facilite la négociation électronique d'actions sur les principaux marchés américains tels que le NYSE et le NASDAQ. Autres systèmes de négociation alternatifs Avec les ECN, les systèmes d'appariement et les marchés d'appels sont également considérés comme des formes d'ATS. Les systèmes d'appariement reçoivent des ordres et acheminent l'activité par l'intermédiaire d'une instance de moteur correspondante où les prix sont vérifiés par rapport aux ordres de limite de repos actuels. Si aucune correspondance n'est trouvée, l'ordre est placé dans le livre immédiatement sous forme de devis. Les marchés d'appels acceptent les commandes une à la fois, les prix d'achat et de vente étant déterminés en fonction de l'activité d'échange après la passation de la commande. ECNs Systèmes de négociation alternatifs Les réseaux de communications électroniques, tels que définis à la règle 600 b) , Sont des systèmes de négociation électronique qui correspondent automatiquement aux ordres d'achat et de vente à des prix spécifiés. Les ECN s'inscrivent auprès de la SEC en tant que courtiers et sont assujettis à la réglementation ATS. Les abonnés, qui sont généralement des investisseurs institutionnels, des courtiers et des créateurs de marché, peuvent placer des transactions directement avec un REC. Les investisseurs individuels doivent actuellement avoir un compte avec un abonné de courtier-revendeur avant que leurs ordres puissent être acheminés à un ECN pour l'exécution. Lorsqu'ils cherchent à acheter ou à vendre des titres, les abonnés ECN utilisent généralement des ordres à prix limités. Les ECN affichent des ordres sur leurs systèmes pour les autres abonnés. L'ECN correspond alors automatiquement aux ordres d'exécution. Un ECN peut choisir de faciliter la conformité d'un market maker aux obligations qui lui incombent en vertu de la Règle de cotation de la Commission en transmettant le best bidoffer d'ECN à une bourse nationale de valeurs mobilières ou à une association de valeurs mobilières enregistrée pour affichage public. Pour les antécédents sur l'adoption des NCE, voir la Loi sur l'échange n o 37619A, sec. govrulesfinal37619a. txt. Pour les récents amendements relatifs aux NCE, voir la libération d'adoption du Règlement NMS, Exchange Act N ° 51808, sec. govrulesfinal34-51808.pdf. Modifié: 10162014